데드캣 | Dead Cat | 베어 마켓 랠리 | Bear Market Rally | 일시적 반등

우리가 흔히들 이야기하는 데드캣에 대한 글입니다. 

 

하락장을 영어로는 베어 마켓(bear market)이라고 합니다. 곰이 발을 아래로 내려치면서 공격하는 모습으로 하락장을 표현한 것입니다. 상승장은 불 마켓(bull market)이라고 합니다. 소는 뿔을 위로 찔러 올리면서 공격하니까요.

 

주식 시장에서의 랠리(rally)는 주가가 일시적으로 오르는 것을 말합니다. 여기서 일시적이라는 말의 정확한 정의는 없습니다. 30분일 수도 있고 3개월일 수도 있다고 하네요.

 

그렇다면 베어 마켓 랠리는 하락장에서의 일시적 반등을 의미할 것입니다. 데드캣이라는 표현은 그것을 죽은 고양이가 한 번씩 움찔하는 모습에 빗대어 말한 것입니다. 

 

결국 베어 마켓 갤리와 데드캣은 같은 말입니다. 즉 하락장 중에 발생하는 일시적 반등을 의미합니다. 

 

베어 마켓 랠리나 데드캣을 추세 전환으로 오해하면 아주 곤란합니다. 하락장에서 매입을 한 투자자들의 실망 매물이 나올 가능성이 매우 높기 때문에 하락장에서는 새로운 저점이 생길 가능성이 매우 높기 때문입니다.

 

데드캣은 며칠이 될 수도 몇 달이 될 수도 있습니다. 하지만 중요한 것은 시장이 다시 하락하며 더 낮은 저점을 만든다는 것입니다. 그리고 하락세가 거셀수록 더 강하고 더 긴 반등이 옵니다. 

 

베어 마켓은 일반적으로 시장 전체가 20% 이상 하락했을 때를 지칭합니다. 상승세가 하락세로 전환되면 어느 순간 패닉 셀링이 시작됩니다. 그런데 투자자들의 항복(capitulation)이 가까워졌다고 생각하는 일부 투자자들은 여기가 바닥이라고 생각하고 매수를 합니다. 참고로 항복(capitulation)이라는 말은 다수의 투자자들이 매도 압력을 느끼며 주식을 던져버리고 시장에 항복하는 것을 의미합니다. 당연히 시장의 급락이 발생하지만 더 이상 하락하지는 않는 경향이 있습니다. 왜냐하면 그 정도 압력에도 팔지 않은 투자자들은 당분간 매도할 가능성이 거의 없기 때문입니다.

 

윗 문단에서 이야기한 것처럼 신저점에 이르러 더 이상 못 버티겠다고 판단한 보수적인 투자자들이 던지는 주식을 바닥이라고 판단한 리스트에 내성이 높은 투자자들이 사모으며 주가가 며칠에서 몇 달가량 오릅니다. 이로 인해 베어 마켓 랠리, 즉 데드캣이 발생합니다.

 

베어 마켓의 공식적 정의가 없듯이, 베어 마켓 랠리에도 정확한 정의는 없습니다. 하지만 일반적으로 5% 이상 반등 후 신저점으로 내려가는 것을 베어 마켓 랠리라고 하는 경우가 많습니다. 

 

1901년에서 2015년 사이에 발생한 모든 베어 마켓(총 21회)은 최소 한 번 이상의 5% 반등을 보였습니다. 10% 이상의 반등도 3분의 2에서 나타났습니다. 

 

가장 깊은 하락세일 때 가장 큰 반등이 있었습니다 1929년 주식 시장이 붕괴했을 때 다우 존스 지수는 11월 중순부터 1930년 4월 중순까지 48% 반등했습니다. 그리고는 1932년 바닥에 이를 때까지 86% 하락했습니다.

 

2000~2001년의 닷컴 버블 붕괴 때 나스닥은 최소 18%의 반등을 8차례나 했습니다. 그중 4번은 30%, 1번은 56% 반등했습니다. 하지만 모두 일시적 반등이었습니다. 

 

2021년 11월 19일에서 2022년 5월 11일 사이에 나스닥100은 29% 하락했습니다. 2022년 3월에 나스닥100은 전년 고점으로부터 22% 하락해있었으나, 2주 간 16% 반등했었습니다. 반등의 고점일 때, 애널리스트들은 금리 인상 등의 악재와 시장 상황이 맞지 않는다며 경고했었습니다. 4주 뒤 나스닥은 신저점을 갱신했습니다.

 

베어 마켓이라고 부를 정도의 큰 하락은 펀더멘털의 악화로 발생합니다. 궁극적인 원인은 주택 시장의 붕괴, 전염병, 경기침체 등과 같은 것입니다. 베어 마켓은 한 번 시작되면 매우 오래 지속되는 경향이 있기 때문에 베어 마켓을 초래한 원인과 무관한 반등이 있을 수 있습니다. 따라서 투자자들은 펀더멘털을 잘 살펴보고, 일시적 반등을 추세 전환으로 오해하지 않아야 합니다. 

 

아래 링크는 2차 세계대전 이후의 모드 베어 마켓을 조사한 글을 번역한 포스팅입니다. 일반적으로 한 번 베어 마켓이 시작되면 평균 30% 하락하고, 평균 11.4개월 지속됩니다. 만약 경기침체가 동반되면 평균 34.8% 하락하고, 평균 15개월 지속됩니다.

 

미국 주식 전망 | 하락장 | 몇 %나 하락? | 얼마나 지속? | 경기침체 가능성은?

미국 주식 전망 | 하락장 | 몇 %나 하락? | 얼마나 지속? | 경기침체 가능성은?

 

 

출처 : investopedia.com

 

본 포스팅의 목적은 단순한 정보의 전달일 뿐 투자 권유나 종목 추천이 아님을 밝혀둡니다. 글의 내용에 의견과 사실이 혼재되어 있을 수 있으니 참고로만 하시기를 부탁드립니다.