미국 배당주 투자 - 티 로 프라이스 T. Rowe Price (TROW), 36년 배당귀족, 최근 주가 하락, 전망은?

티 로 프라이스 T. Rowe Price - 티커 TROW - 는 투자 전문 회사로 펀드 운용, 자금 운용 컨설팅, 은퇴 계획 컨설팅 등을 주요 업무로 한다. 현재 $1조가 넘는 자금을 운용하고 있으며, 2020년 기준 매출 $62억으로 포춘 500대 기업 중 447위에 랭크됐다. 또한 36년 간 배당을 꾸준히 늘려온 역사를 가진 배당귀족이기도 하다.

 

 

1. 최근 주가 움직임 및 섹터 동향

(1) 최근 주가 움직임

최근 1년 간의 주가 움직임을 보면 피크 두 개를 만든 이후 하락하는 추세이다. 특히 올해 들어 가파른 하락을 보였으며, 3월 중순 이후 다시 상승하다가 하락하고 있다. 고점이 낮아지는 형태를 그리고 있어서 좋은 추세에 있다고 보기는 어렵다는 개인적 판단이다. 게다가 가파르게 하락하는 시기에 갭을 두 번이나 만들었는데 그것도 상승하기 좋은 조건은 아니라고 판단된다.

 

(2) 섹터 동향

최근 1년 Financials 섹터는 2.95% 성장했다.

그리고 TROW가 속해있는 서브섹터인 asset management 역시 비슷한 성장률인 2.99%를 보였다. 섹터와 서브섹터 모두 지지부진한 상태라고 보는 것이 합리적이라는 개인적 판단이다. 

 

2. 배당주로서의 가치

(1) 배당 역사 및 전망

TROW는 36년 간 배당을 늘려온 역사를 가진 배당귀족이다. 그리고 현재 배당 정책 역시 "ACTIVE"로 표시되어 있다. 배당컷이나 배당삭감에 대한 이슈는 아직 발표된 바 없다. 

 

올해 3월 30일에 주당 $1.2 배당을 선언했다. 만약 쿼터 당 $1.2 배당이 유지된다면 올해 연배당은 $4.8이다. 마지막 종가 $146.15 기준으로 세후 배당수익율 2.79% 정도를 보인다. 

 

올해 발표된 배당귀족 65개 종목의 평균 세전 배당수익률이 2.26%, 즉 세후 배당수익율 1.92%이다. 따라서 TROW의 세후 배당수익률 2.79%가 무조건 낮다고 보기는 어렵다. 하지만 다른 자산의 수익률들과 비교했을 때도 높다고 보기는 어렵다는 개인적 판단이다. 물론 꾸준히 이 정도의 배당을 유지하거나, 소폭이라도 매년 배당금이 상승한다면 조금 더 긍정적인 평가를 해볼 수 있을 것이다. 

 

배당주 투자 방법 - 목표 수익률은? 2022년 배당귀족 수익률과 비교!

배당주 투자 방법 - 목표 수익률은? 2022년 배당귀족 수익률과 비교!

 

(2) 배당 성향

핀비즈 기준으로 32.60%의 배당 성향을 보인다. 이는 TTM(Trailing Twelve Month) 수치로 최근 12개월 간의 자료를 기반으로 계산된 것이다. Dividend.com 기준 배당성향은 39.12%인데, 이는 올해 초의 배당금이 1년 간 유지된다는 가정 하에 이것을 현재 회계연도의 EPS로 나눈 값이다. 둘 다 30~40% 정도의 배당 성향을 보인다는 것은 TROW가 현재의 EPS의 30~40% 정도를 배당금으로 분배한다는 의미이다. EPS가 배당금을 감당 못할 정도는 아니라는 개인적 판단이다.

 

 

3. 비관적 전망

https://finance.yahoo.com/news/t-rowe-price-trow-posts-190907316.html

T. Rowe Price (TROW) Posts 2.4% Sequential Fall in February AUM

위의 뉴스는 최근 TROW의 주가가 가파르게 하락한 것에 대한 것이다. 그리고 TROW의 운용 자금의 규모가 올해 1월 $1.57조에서 2월 $1.54조로 감소했다고 전하고 있다. 

 

Image Source: Zacks Investment Research

그리고 TROW의 주가 하락이 동일 업종에 비해 더 큰 폭이라는 내용도 포함되어 있다. 즉 현재 TROW의 퍼포먼스가 좋은 상황은 아니라고 보는 것이 안전할 것 같다. 

 

 

4. 낙관적 전망

https://finance.yahoo.com/news/t-rowe-price-marks-firms-120000674.html

T. ROWE PRICE MARKS FIRM'S 85TH ANNIVERSARY WITH GROUNDBREAKING OF ITS NEW GLOBAL HEADQUARTERS IN BALTIMORE'S HARBOR POINT

TROW가 55만 평방 피트에 달하는 헤드쿼터를 2024년에 오픈할 예정이라는 뉴스이다. 

 

 

5. 결론

TROW의 최근 동향을 보면 운용자금 규모가 축소되고 있는 것과 주가가 하락하고 있는 것, 이렇게 두 가지 악재가 겹쳐 있는 것으로 보인다. 둘 중 어떤 것이 원인이고 결과인지는 개인적 판단의 영역 밖에 있으나 중요한 것은 TROW가 현재 좋은 상황에 놓인 것이 아니라는 것이다. 또한 낙관적 뉴스에 소개되긴 했으나 2024년에 오픈 예정인 대규모 글로벌 헤드쿼터 준공 소식 역시 무조건 호재로만 보기는 어렵지 않을까 한다. 분명 비용이 들어갈 대규모 공사이고, 이는 회계구조에 영향을 미칠 가능성이 높다고 보기 때문이다. 그리고 주가가 꽤나 하락했음에도 불구하고 마지막 종가 기준 세후 배당수익률이 1.92% 정도라는 것은 만족스러운 수치라고 보기는 어렵다. 물론 투자는 개인의 몫이다.