미국 배당주 투자 - 셰브론 Chevron (CVX), 35년 배당귀족, 과도한 주가 상승?

셰브론 Chevron - 티커 CVX - 는 미국의 석유 회사이다. 1879년에 설립되어 지금까지 존속하고 있는 유서 깊은 기업이며, 높은 배당금을 지급하는 종목인 동시에 35년 간 배당을 늘려온 경력을 가진 배당귀족으로도 유명하다.

 

 

1. 최근 주가 움직임 및 섹터 동향

(1) 최근 주가 움직임

최근 유가의 고공 행진으로 인해 셰브론 CVX, 엑슨모빌 XOM 등의 석유 관련 종목들의 주가가 가파르게 상승했다. 작년 8~9월 경과 비교했을 때 비교했을 때 $92.86에서 $171.59로 84.78% 상승했다. 그리고 1년 고점인 $174.76을 기록한 뒤 잠시 하락했다가 다시 상승하는 곡선을 그리고 있다.

 

 

(2) 섹터 동향

최근 유가 상승으로 인해 Energy 섹터의 상황이 매우 좋다. 54.51%의 성장을 보이고 있다.

 

그리고 CVX가 속한 서브섹터인 Oil & Gas Integrated는 %48.84 성장했다. 섹터와 서브섹터 모두 호황인 상황이며, 고유가 상황의 메리트가 그대로 반영된 것으로 보인다.

 

현재 미국이 경기 순환 사이클 중 중기 - Mid Phase - 에 있다고 볼 때, Energy 섹터는 +/- 중 어느 것 하나로 라벨링하기 어려운 섹터이다. 그러나 말기- Late Phase - 로 간다면 Energy 섹터는 ++로 라벨링된다. 지금보다 더 주가가 오를 수 있을지는 지켜봐야 할 것이다.

경기 순환 사이클과 섹터와의 연관성에 대한 포스팅을 올려두었으니 도움이 됐으면 한다.

배당주 투자 방법 - 경기 순환 사이클 Cycle 에 따라 투자하기!

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2. 배당주로서의 가치

(1) 배당 역사 및 전망

위에서도 언급했듯이 CVX는 35년 간 배당을 늘려온 경력을 가진 배당 귀족이다. 올해에도 배당 정책에 변화가 있다는 발표는 없었다. 올해 마지막 배당인 $1.42가 올해 내내 유지된다고 가정하면 연 배당은 $5.68이며 마지막 종가 $171.59를 기준으로 세전 배당수익률 3.31%, 세후 배당수익률 2.81%이다. 사실 최근 6개월 간의 주가 상승이 없었다고 가정하고 평균단가 $100 정도를 유지했다고 하면 세전 배당수익률 5.68%, 세후 배당수익률 4.83%을 가져갈 수 있는 고배당주라고 볼 수 있다. 최근의 가파른 주가 상승으로 인해 배당수익률이 평가절하되고 있는 상황이다.

 

(2) 배당 성향

핀비즈 기준으로 65.10%의 배당 성향을 보인다. 이는 TTM(Trailing Twelve Month) 수치로 최근 12개월 간의 자료를 기반으로 계산된 것이다. Dividend.com 기준 배당성향은 42.99%인데, 이는 올해 초의 배당금이 1년 간 유지된다는 가정 하에 이것을 현재 회계연도의 EPS로 나눈 값이다. 올해 예상되는 배당성향이 42.99% 정도인데 아래의 링크를 참고하면 이 정도의 배당성향이 비교적 적절한 수준에 속한다는 것에 대한 설명을 찾을 수 있다.

 

어느 정도의 배당 성향이 적절한 것인지에 대한 별도의 포스팅을 올려두었으니 도움이 됐으면 한다. 

배당주 투자 방법 - 배당 성향은 몇 %가 좋은 것일까? Payout Ratio

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3. 전망

(1) 비관적 전망

https://finance.yahoo.com/news/chevron-union-meet-california-refinery-004236460.html

Chevron, union meet as California refinery strike enters third week -official

캘리포니아, 리치몬드의 정제소에서 파업이 진행되고 있으며 협의점을 찾고 있다는 뉴스이다. 

 

 

(2) 낙관적 전망

https://finance.yahoo.com/news/chevron-cvx-outpaces-stock-market-214509277.html

Chevron (CVX) Outpaces Stock Market Gains: What You Should Know

CVX 주가의 상승세에 대한 뉴스도 있다. 그리고 4월 29일에 발표될 실적도 작년 동기 실적 EPS에 비해 258.89% 상승할 것으로 보인다는 내용도 실려 있다. 분기별 매출은 $455억 달러로 작년 동기에 비해 42.06% 상승했다고 한다. 이와 같은 호실적으로 인해 CVX에 대한 투자자들의 시각도 보다 더 긍정적으로 변화하고 있다고 한다. 

 

 

 

4. 마무리

최근의 유가 상승으로 인해 CVX의 주가는 가파르게 상승했다. CVX의 PER은 21.09이며, 현재 Energy 섹터의 PER는 13.42, Oil & Gas Interrated 서브섹터의 PER은 10.38이다. 섹터나 서브섹터에 비해 PER이 높은 경향이 있어 고평가된 것이 아닐까 하는 우려가 전혀 없진 않다. CVX의 PEG Ratio는 2.5, Energy 섹터의 PEG Ratio는 1.04, Oil & Gas Integrated 서브섹터의 PEG Ratio는 1.06으로 모두 1을 넘어 종목과 섹터 전체가 고평가되었다고 볼 수도 있다. 이로 인한 배당수익률 하락은 배당주로서 CVX의 매력을 떨어뜨리고 있다. 지금은 주가 상승을 노리고 진입하기도, 배당을 노리고 매수하기도 애매한 상황이 아닐까 개인적으로는 생각한다.

 

물론 투자는 개인의 몫이다. 

 

CVX와 관련하여 XOM에 대한 포스팅을 참고하면 좋을 것이다.

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