미국 주식 전망 | 상승장의 두 가지 선행 조건 | 2023년 미국 주식 시장 예상

상승장이 되돌아오기 위해서는 연준의 금리 인상 중단과 기업 실적 호전이라는 두 가지 조건이 충족되어야만 한다는 글입니다.

DataTrek에 따르면 투자자들은 변동성의 감소를 반드시 확인해야 한다고 합니다. 하지만 불행하게도 두 가지 선행 조건이 충족되기 전까지 투자자들은 변동성의 감소를 기대해서는 안된다고 하네요. 

 

첫 번째 선행 조건은 연준의 금리 인상 중단입니다. 두 번째 선행 조건은 기업 실적이 호전되어야만 한다는 것입니다.

만약 이 투자자들이 이 두 가지 조건을 적절히 계량하여 고변동성 장세에서 저변동성 장세로 전환되는 것을 예측할 수 있다면 높은 수익률을 거둘 수 있을지도 모르겠습니다.

 

아래는 변동성 차트입니다.

변동성 지수(VIX)  차트입니다.

변동성 지수라는 것이 있습니다. 티커는 VIX이며, 정식 명칭은 Chicago Board Option Exchange Volatility Index(CBOE Volatility Index)로 S&P500 지수(SPX)의 단기적 가격 변화에 대한 시장의 기대치를 측정하는 수치입니다. VIX는 만기가 짧은 SPX 지수 옵션의 가격을 기반으로 파생되는 수치이며, 향후 30일 간 예상되는 변동성의 정도를 나타냅니다. 변동성(Volatlity)란 가격이 얼마나 빠르게 변화하는지를 의미하며 시장에 참여하는 참여자들이 느끼는 불안과 공포의 정도, 그리고 투자 심리를 반영합니다.

 

일반적으로 장이 떨어지면 VIX는 상승합니다. 상승장일 때 VIX는 감소합니다. 쉽게 말하면 SPX(S&P500)과 VIX는 반대로 움직이는 경향성을 가지고 있습니다.

 

일반적으로 VIX가 30 이상이면 시장에 불확실성이 크고, 투자자들이 감수해야 하는 리스크 역시 높으며, 이에 따라 투자자들의 두려움과 불안, 공포 또한 팽배해있는 상태라고 봅니다.

 

반대로 VIX가 20 이하이면 비교적 안정적이고, 시장에 스트레스가 적은 상황이라고 판단합니다.

 

 

하지만 연준은 당분간 금리를 계속 올릴 것으로 보입니다.

역사적 데이터를 살펴보면 2003년 닷컴 버블 이후 S&P500은 28%, 2009년 세계 금융 위기 이후 26%, 2020년 코로나 이후 61% 상승했습니다.

 

변동성이 감소하고 수익률이 높아지려면 기업 실적이 호전되고 있다는 확신이 필요합니다. 그러려면 적절한 재정 정책이 뒷받침되어야만 합니다. 하지만 현시점에 투자자들은 변동성이 낮아지리라는 확신도 없고, 연준이 금리 인상을 멈추리라는 믿음도 없는 상태입니다. 

 

지난주 연준은 2023년에도 75bp 금리 인상을 할 수 있으며, 금리 인상 기간이 더 길어질 수 있다는 취지의 시그널을 시장에 던졌고 이로 인해 시장은 다시 충격에 휩싸였습니다. 연준이 목표로 하는 2%대 인플레이션이 달성되지 않으면 금리 인상은 계속될 수 있다는 것입니다.

 

내년 기업 실적 전망은 좋지 못합니다.

월스트릿에는 내년에 경기침체가 올지 말지에 대한 의견이 분분합니다. 블룸버그에 따르면 2023년 S&P500 기업들의 실적 예상 평균은 $210입니다. 하지만 최댓값은 $230이고, 최솟값은 $186으로 그 범위가 매우 큽니다. 실적 예상치의 범위가 이처럼 큰 것은 하락장에서는 일반적인 현사입니다. 하락장에서는 불확실성은 커지고, 실적 전망치는 낮아지며, 침체에 대한 두려움이 짙어지기 때문입니다.

 

변동성이 감소하고, 연준이 금리 인상을 멈춰야만 기업 실적의 전망치의 가시거리가 늘어날 것입니다. 투자자들은 변동성과 기업 실적을 예측해보려고 노력할 것이지만 그것은 매우 어려운 일입니다. 비교적 확실한 한 가지는 장기적으로는 변동성은 줄어들 것이며, 기업 실적은 호전되며 장이 상승할 가능성이 크다는 것입니다.

 

출처 : businessinsider.com

 

본 포스팅의 목적은 단순한 정보의 전달일 뿐 투자 권유나 종목 추천이 아님을 밝혀둡니다. 글의 내용에 의견과 사실이 혼재되어 있을 수 있으니 참고로만 하시기를 부탁드립니다.