원자재 Commodoty | 원자재 투자 | 에너지에 집중해야 할 때 | 금속 에너지 농산물

에너지, 금속, 농산물, 이 세 가지를 원자재라고 합니다. 우리는 이 중 에너지에 집중해야 합니다.

 

 

S&P500은 근 50년 중 최악의 성적을 보이고 있습니다. 반면 원자재는 2022년 시장을 이끌어 나가고 있습니다. 

지금 가장 큰 화두는 에너지 가격의 상승입니다. 예를 들어 천연가스 가격은 작년에 비해 55% 상승했습니다. 원유 가격은 배럴 당 $105로 2021년에 비해 45% 올랐습니다.

 

그 와중에 경기침체의 공포가 시장을 덮치며 원자재 가격 상승도 주춤하고 있습니다. 2022년에만 48% 오른 Invesco Commodity Index(DBC)는 고점에서 12% 하락했습니다.

 

원자재의 가격은 수요와 공급이 결정합니다. 수요와 공급에 불균형이 있으면 엄청난 가격 변동성을 보입니다. 현재 가스와 원유의 가격이 오르는 것은 수요와 공급의 불일치 때문입니다 

 

러시가/우크라이나 전쟁은 국제 에너지 가격에 큰 영향을 미쳤습니다. 왜냐하면 러시아는 세계 2위의 원유 생산국이었기 때문입니다.

 

지난달 들어 가격이 떨어진 원자재들이 많습니다. 그렇다면 어떤 것이 반등할까요?

 

일단 공급이 제한되어 있다는 것을 염두에 두어야 합니다. 어떤 경우에는 공급을 다시 늘리는 데 까지 몇 년이 걸리기도 합니다. 하지만 연준은 금리를 급하게 올리고 있습니다. 그러면 수요가 줄어들까요? 치솟은 금리는 이미 오른 물가를 내리누르고 있습니다.

 

예를 들어 코어 PCE는 5월에 3개월 연속 떨어졌습니다. 코어 PCE는 연준이 인플레이션을 모니터링하는 데 쓰는 수치입니다. 아래 링크에 들어가시면 자세한 내용을 보실 수 있습니다.

 

배당주 투자 방법 - 코어 인플레이션 | Core Inflation | PCE | CPI

배당주 투자 방법 - 코어 인플레이션 | Core Inflation | PCE | CPI

 

 

원자재는 일반적으로 다음의 세 가지로 나뉩니다.

1. 금속

2. 에너지

3. 농산물

 

 

금속

금속에 투자한다면 제일 먼저 떠올리는 것은 금이나 은입니다. 지금처럼 어려운 시기에는 금과 은이 좋은 투자 대상이 될 수 있습니다. 지정학적 불안정성, 인플레이션, 경제적 불확실성은 투자자들이 귀금속을 하게 만드니까요. 

 

금, 은, 백금 등이 귀금속에 속합니다. 특히 금은 안전자산으로 평가받습니다.

 

그 외에 구리, 철, 알루미늄, 납 등의 산업용 금속들도 있습니다.

 

금속에 투자할 때 가장 중요한 것은 수요를 증가시키는 요인에 대해서 이해하는 것입니다. 예를 들어, 산업용 금속은 경제활동이 활발해지면 수요가 증가합니다. 반면, 경제적으로 어려운 시기가 되면 투자자들은 귀금속으로 방향을 돌립니다. 이것을 모니터링하는 좋은 방법은 구리 대 금 비율(Copper-to-Gold Ratio)를 보는 것입니다.

 

구리는 가장 널리 쓰이는 산업용 금속입니다. 따라서 구리 수요가 증가한다는 것은 경제 활동이 활발해지고 있다는 증거입니다. 팬데믹 시작 이후 그 비율은 뚝 떨어졌습니다. 이는 경제활동이 둔화되고 있다는 의미입니다. 또한 구리는 금리에도 민감한 금속입니다.

 

농산물

장을 보러 가면 물가가 올랐다는 것을 체감할 수 있습니다. 빵과 계란 같은 식료품의 가격이 엄청나게 올랐습니다. 이것은 부분적으로는 에너지 가격이 올랐기 때문입니다. 에너지의 가격이 오르면 기름과 전기의 가격이 오르고, 수송료도 오릅니다. 그 상승분이 소비자에게 전가됩니다. 

 

밀가루, 옥수수, 쌀. 이 세 종류의 곡물이 전 세계 칼로리 섭취의 3분의 2를 차지합니다. 러시아와 우크라이나는 전 세계 밀 생산량의 4분의 1 이상을 차지했습니다. 하늘 높은 줄 모르고 치솟던 밀의 가격은 이제 다소 떨어지는 것 같습니다.

 

곡물 생산량을 늘리는 것은 에너지 생산량을 늘리는 것보다는 쉽습니다. 곡물 가격이 오르면 농부들이 즉각 생산량을 늘리기 때문에 그렇습니다. 실제로 미국 농부들이 다시 옥수수 생산량을 늘리고 있습니다.

 

 

에너지

2022년의 스타는 단연 에너지입니다. 사실, 에너지가 유일하게 플러스 성장을 보이는 유일한 섹터입니다. Energy Select SPDR Fund (NYSE: XLE)는 우크라이나 전쟁으로 인해 올해 들어 65% 올랐습니다.

 

그런데 XLE가 지난달 고점에서 20% 정도 하락했습니다. 최근 몇 년의 최고점을 찍기 이틀 전에 에너지의 RSI(Relative Strength Index)가 과매수를 나타냈습니다.

 

현재 에너지 가격에 영향을 미치는 요인들은 다음과 같습니다.

 

공급은 여전히 부족합니다.

공급을 늘리는 데는 몇 년이 걸립니다.

에너지 가격은 여전히 작년보다 높습니다.

천연가스는 55% 상승했습니다. 난방유는 80% 이상 상승했습니다.

 

게다가 중국의 락다운은 지난 쿼터에 수요를 꺾어놓았습니다. 

 

하지만 수요는 다시 증가할 것입니다. 우크라이나 전쟁이 지속되는 한, 공급은 계속 이슈가 될 것입니다. 현재 가격이 다소 진정되고는 있으나 다시 증가한다고 해도 놀랄 일이 아니라는 뜻입니다.

 

그리고 에너지 가격이 올라가면 수익이 올라가는 기업들이 있습니다. 

 

 

세 가지 원자재 중 에너지에 주목해야 할 것 같습니다.

현재 투자자들이 집중해야 할 원자재는 에너지입니다. 금속은 경기침체 우려로 인해 매도되는 구간입니다. 농산물은 공급이 증가하며 가격이 떨어지고 있습니다. 에너지 역시 경기침체 우려로 인해 가격이 떨어지고 있습니다.

 

금리가 오르면 수요가 줄어들 것입니다. 하지만 만약 경기침체가 시작되면 수요는 말 그대로 박살날 것입니다. 그러면 경제활동이 둔화되고, 소비자들은 소비를 줄입니다.

 

그렇기 때문에 에너지의 가격 상승은 아직 끝나지 않았다고 봐야 합니다. 물가가 떨어지더라도, 에너지의 가격은 그대로 상승해있을 것입니다. 왜냐하면 공급이 아직 부족하니까요. 

 

출처 : investmentu.com

 

본 포스팅의 목적은 단순한 정보의 전달일 뿐 투자 권유나 종목 추천이 아님을 밝혀둡니다. 글의 내용에 의견과 사실이 혼재되어 있을 수 있으니 참고로만 하시기를 부탁드립니다.