리얼티 인컴 Realty Income (O) | 주가 배당금 전망 | 실적 발표

리얼티 인컴 Realty Income (O) 는 월배당으로 유명한 리츠이다. 리얼티 인컴은 전 세계에 상업용 부동산을 소유하고 있고, 이를 통해 얻은 수익으로 투자자들에게 배당을 지급한다. 대부분의 배당주들이 분기배당을 하는 반면, 리얼티 인컴은 월배당을 하기 때문에 마치 월세를 받는 것과 같은 기분으로 투자를 할 수 있다는 장점이 있다. 그리고 5월 4일 리얼티 인컴의 실적 발표가 있었다.  

 

아래 링크는 리얼티 인컴에 대해서 올린 포스팅이다.

 

미국 배당주 투자 - 리얼티 인컴 Realty Income (O), 매월 배당을 지급하는 리츠

미국 배당주 투자 - 리얼티 인컴 Realty Income (O), 매월 배당을 지급하는 리츠

 

 

미국 배당주 투자 - 리얼티 인컴 Realty Income (O), 최근 주가 조정, 실적 발표 예정

미국 배당주 투자 - 리얼티 인컴 Realty Income (O), 최근 주가 조정, 실적 발표 예정

 

 

 

 

 

 

1. 최근 주가 움직임 및 섹터 동향

(1) 최근 주가 움직임

최근 1년 간 리얼티 인컴의 주가 차트이다. 지난 2주 미국 주식 시장이 워낙 좋지 않았었기 때문지 급한 하락을 보였다. 마지막 종가는 52주 최고점에 비해 -12.31% 하락한 가격이다. 

 

 

(2) 섹터 동향

리얼티 인컴이 속한 Real Estate의 경우 최근 1년 -3.01% 뒤걸음질 쳤다.

 

REIT - Retail가 리얼티 인컴이 속한 서브섹터인데 최근 1년 +0.87%로 선방하고 있다. 다른 서브섹터들은 -41.45%에 달하는 것도 있으니 이만하면 선방이라고 해야 할 것 같다. 

 

현재 미국이 경기 순환 사이클 중 중기 - Mid Phase - 에 있다고 볼 때, Real Estate은 underperformance를 우려해야 하는 섹터이다. 따라서 무조건적인 낙관은 하지 않는 것이 안전하다.  

경기 순환 사이클과 섹터와의 연관성에 대한 포스팅을 올려두었으니 도움이 됐으면 한다.

배당주 투자 방법 - 경기 순환 사이클 Cycle 에 따라 투자하기!

배당주 투자 방법 - 경기 순환 사이클 Cycle 에 따라 투자하기!

 

 

 

2. 배당주로서의 가치

(1) 배당 역사 및 전망

리얼티 인컴은 독특하게도 월배당을 하는 리츠이다. 올해 마지막 배당인 $0.2470가 올해 내내 유지된다고 가정하면 연 배당은 $2.96이며 마지막 종가 $66.12를 기준으로 세전 배당수익률 4.48%, 세후 배당수익률 3.81%이다. 월배당이라는 메리트 외에도, 세후 배당수익률이 3.81%에 달한다는 장점도 가지고 있다. 

 

올해 발표된 배당귀족 65개 종목의 평균 세전 배당수익률이 2.24%, 즉 세후 배당수익률 1.90%이다. 따라서 리얼티 인컴이 보여주는 배당수익률은 절대 무시할 수 있는 수치는 아니다. 아래 링크에 이와 관련된 포스팅을 올려두었으니 도움이 됐으면 한다. 

배당주 투자 방법 - 목표 수익률은? 2022년 배당귀족 수익률과 비교!

배당주 투자 방법 - 목표 수익률은? 2022년 배당귀족 수익률과 비교!

 

 

(2) 배당 성향

리츠의 경우 일반적인 배당 성향을 적용해서는 정확한 평가를 할 수 없다. 이는 리츠가 가지는 독특한 회계 구조 때문이다. 이에 대해서는 아래 포스팅을 참고하기 바란다.

 

배당주 투자 방법 - 리츠 REITs, FFO, AFFO, 배당 성향에 대해서

배당주 투자 방법 - 리츠 REITs, FFO, AFFO, 배당 성향에 대해서

 

작년 말을 기준으로 한 리얼티 인컴의 AFFO Per Share는 $3.59이다. 그리고 O의 작년 배당금은 $2.845였다. 따라서 O의 AFFO Payout Ratio는 약 79.2% 였다. 

 

 

 

 

3. 전망

https://finance.yahoo.com/news/realty-incomes-o-q1-ffo-122312727.html

Realty Income's (O) Q1 FFO and Revenues Outpace Estimates

 

5월 4일에 리얼티 인컴의 실적 발표가 있었다. 리얼티 인컴이 발표한 AFFO Per Share는 $0.98이었다. 이는 전년 동기의 $0.86에 비해 14% 증가한 것이다. 

위의 이미지는 이번에 리얼티 인컴에서 발표한 실적 보고서이다.

 

배당주 투자 방법 - 리츠 REITs, 배당 성향, AFFO Payout Ratio

배당주 투자 방법 - 리츠 REITs, 배당 성향, AFFO Payout Ratio

 

AFFO에 대해서는 위의 링크를 참고하면 도움이 될 것이다. 아주 단순하게 말해서 리츠의 경우 순이익(earnings)보다 AFFO가 역량을 평가하기 더 적당한 수치이다. 

 

일반적인 배당주들의 배당성향은

 

배당성향 = 주당배당금 / 주당순이익(EPS)

 

으로 구해진다. 

 

다시 말해서 이익이 배당을 감당할 수 있느냐 하는 것이다.

 

배당주 투자 방법 - 배당 성향(Payout Ratio)이란? 배당주 선택 기준이 될 수 있을까?

배당주 투자 방법 - 배당 성향(Payout Ratio)이란? 배당주 선택 기준이 될 수 있을까?

 

그런데 리츠의 경우 이익보다 중요한 것이 AFFO이다. 그리고 AFFO Payour Ratio는 아래와 같은 식으로 구해진다. 

 

AFFO Payout Ratio = 지급된 배당금의 총액 (Total dividends) / AFFO

 

그리고 이를 한 주당 배당금과 AFFO로 바꾸어서 계산할 수도 있다.

 

AFFO Payout Ratio = 주당 배당금 / 주당 AFFO

위의 식을 보면 일반적 배당주들의 배당 성향을 구하는 식과 거의 유사함을 알 수 있을 것이다.

 

이번 실적 발표에서 리츠의 역량을 평가할 수 있는 수치라고 알려진 AFFO가 증가했으니 실적이 좋아졌다고 평가하는 것이 당연할 것이다. 

 

이번 쿼터에서 리얼티 인컴은 9,728개의 상업용 부동산으로부터 받은 임대수익이 작년 동기에 비해 4.1% 증가했다. 그리고 현재 공실률은 1.4%로, 전체 중 156개가 매물로 나와 있다고 한다. 

 

그리고 지난 쿼터동안 리얼티 인텀은 213개의 부동산에, 총 $15.6억를 더 투자했다. 동시에 34개의 부동산을 매각했다. 

 

2022년 가이던스는 여전히 AFFO per share 기준 $3.84~$3.97이다. 

 

참고로 아래 이미지는 리얼티 인컴의 상위 20개 고객 명단이다.

 

리얼티 인컴의 상위 20개 고객

우리도 잘 아는 월그린 부츠 얼라이언스(WBA), 세븐 일레븐, 페덱스, 홈디포, 아마존 등이 리얼티 인컴이 소유한 부동산을 사용하고 사용료를 내고 있다는 것이다. 리얼티 인컴의 주요 고객이 개인이 아니라 기업들이라는 것은 리얼티 인컴이 비교적 안정적인 파이프라인을 구축한 종목이라는 의미가 아닐까 생각한다. 

 

 

 

4. 마무리

최근 거의 2주 간 미국장이 매우 좋지 않다. 리얼티 인컴도 여기서 자유로울 순 없을 것이다. 4월 21일 고점으로부터 지난 금요일까지 2주 동안 -12.31%나 하락했다. 그만큼 배당수익률은 좋아지겠으나, 미국장 전체가 요동치고 있어 리스크 관리를 해야 할 때라고 생각한다.

 

좋은 가격에 월배당을 주는 종목을 매입하는 것은 배당주 투자에 있어서 매우 좋은 기회이긴 하지만, 하락장에서 주가가 떨어지는 것을 견디는 것이 그다지 쉬운 일은 아니다. 

 

물론 투자와 관련된 선택과 결정은 개인의 몫일 것이다.