기준 금리가 오르고 있으므로 채권에 투자하는 것도 고려해볼 만하다는 글입니다. 올해 들어서 S&P500 지수가 18% 하락했습니다. 일반적인 상황이라면 지금은 할인된 가격에 주식을 사모을 수 있는 기회일 것입니다. 하지만 60세가 넘은 투자자라면 지금은 주식 대신 채권을 사고 만기 때까지 보유해야 할 상황일지도 모릅니다. 주가는 언제든 반등할 수 있습니다. 하지만 앞으로 10년 간 수익률이 제로일 수도 있습니다. 실제로 2000~2010년에 그랬던 것처럼 말입니다. 이것은 단순히 평균으로의 회귀일 수도 있습니다. S&P500은 지난 10년 간 연평균 13.94%의 수익률을 보였습니다. 1957~2021년의 연평균 수익률인 10.5%을 뛰어넘는 수치입니다. 향후 10년 간 주식 시장의 수익률이 제로일지도 ..

인플레이션이 심할 때에는 주식과 채권의 상관계수가 증가한다는 의견입니다. 그렇게 되면 두 가지가 같은 방향으로 움직이므로 리스크가 분산되기는커녕 두 자산이 함께 하락하며 손실이 커질 수도 있다는 것입니다. 지난 30년은 인플레이션이 그다지 높지 않았었습니다. 2000년대 중반 잠시 인플레이션이 심했던 기간을 빼면 해당 기간의 평균 인플레이션은 2.7% 였습니다. 그리고 이런 시기에는 이상적인 주식과 채권의 상관관계가 형성됩니다. 즉, 인플레이션이 큰 이슈가 아닌 상황에는 주식과 채권은 독립적으로 움직입니다. 다시 말해 상관관계가 0에 가깝습니다. 실제로는 3년 간격으로 주식과 채권의 상관계수를 측정해보면 2000년 11월 이후 계속 음의 상관계수를 보이거나 0을 약간 넘습니다. 아래 링크는 상관관계와 상..

스포티파이의 수익 구조가 썩 좋지 못하며, 현재 영업 이익이 전혀 없다고 봐야 한다는 뉴스입니다. 스포티파이는 현재 4억 2200만 명의 사용자(MAU, monthly active users)를 보유한 전세계에서 가장 큰 음악 스트리밍 서비스 플랫폼입니다. 스포티파이의 프리미엄 구독자만 해도 1억 8200만 명입니다. 시장의 선도주자인 스포티파이는 여러 매력적인 특성을 가지고 있습니다. 공고한 현금 흐름을 보유하고 있으며, 비교적 예측 가능한 수준의 매출 증가세를 보이고 있고, 계속 발전해나가고 있습니다. 그럼에도 불구하고 여러 가지 난점도 가지고 있습니다. 스포티파이는 마진율이 매우 낮기(ultrathin) 때문에 순이익을 증가시켜 나갈 여력이 매우 적습니다. 스포티파이의 매출은 꾸준히 증가하고 있기는..

AAII라는 사이트가 있습니다. American Association of Individual Investors의 약자입니다. 이 사이트에서는 1987년 이후로 매주 목요일 오전 12시 01분부터 다음 주 수요일 밤 11시 59분까지 설문조사를 합니다. 다가올 6개월 간 시장이 오를 것인지(bullish), 변화가 없을 것인지(neutral), 내릴 것인지(bearish)를 묻는 간단한 설문입니다. 불마켓 심리(bullish market sentiment)의 전체 기간 평균은 38%입니다. 중립(neutral market sentiment)는 전체 기간 평균은 31.5%입니다. 베어마켓 심리(Bearish market sentiment)의 전체 기간 평균은 30.5%입니다. 조사 결과는 마치 진자처럼 ..

아마존은 현재 52주 최저점을 기록하고 있습니다. 하지만 경제 상황이 나아지면 반등할 가능성이 높다는 뉴스입니다. 아래 링크는 과거 올린 아마존에 대한 포스팅입니다. 참고가 되셨으면 합니다. 아마존 vs. 월마트 | Amazon (AMZN) vs. Walmart (WMT) | 승자는? 아마존 vs. 월마트 | Amazon (AMZN) vs. Walmart (WMT) | 승자는? 모닝스타는 적어도 현재에는 아마존이 더 나은 종목이라고 보고 있습니다. 강력한 유통망, 온라인 플랫폼, 브랜드 파워를 모두 갖춘 아마존에 대항할 수 있는 소매기업은 거의 없습니다. 유일한 rayshines.tistory.com 아마존이 올해 들어 36% 하락하며 52주 최저점을 기록하고 있습니다. 기술주들의 전반적 하락 외에도 전..

존슨 앤 존슨은 61년 간 배당을 늘려온 경력을 가진 배당왕입니다. 배당금을 노리는 투자자라면 진입을 고려해볼 만한 시점이라는 기사입니다만 어디까지 하락할지 모르니 주의하는 것이 좋겠습니다. 최근 들어 미국 주식 시장이 크게 요동치면서 존슨 앤 존슨의 주가도 4월 25일 고점에서 9% 가량 하락했습니다. 존슨 앤 존슨은 제약 분야에서 100년 넘는 역사를 가진 기업으로 다양한 약품, 의료기기, 개인용품, 위생용품을 제조해왔습니다. 코비드로 인해 백신에 대한 수요가 다시 증가하며 미국에서 가장 많이 접종되는 백신의 제조업체인 존슨 앤 존슨의 주가 또한 오를 가능성이 있습니다. 매일 감염자 수가 감소하고, 감염률도 떨어지는 추세이니 문제가 해결되었다고 보는 이들도 있고, 실제로 서방국가에서 입원 치료 혹은 ..

디즈니의 전망에 대한 모닝스타의 분석입니다. 긍정적 전망을 하고 있네요. 아래는 찬반양론에 대한 정리입니다. 디즈니에 대한 낙관적 전망입니다. 놀이동산 세그먼트는 코로나 락다운이 해제된 이후 가족 단위 관람객들이 늘어나며 반등할 것입니다. 디즈니 플러스는 꾸준히 성장해나갈 것입니다. 라이브러리가 팽창됨에 따라 성장은 가속화될 것입니다. 영화 제작은 all-or-none 게임이지만, 디즈니가 보유한 프랜차이즈와 캐릭터는 변동성을 줄여줄 것입니다. 디즈니에 대한 비관적 전망입니다. 미디어 네트워크 사업의 비즈니스 모델은 구독자들이 내는 요금에 크게 의존해있습니다. 따라서 구독자수가 감소하면 타격이 매우 큽니다. 스트리밍 서비스의 경쟁이 갈수록 치열해지고 있습니다. 그리고 디스니는 2024년 이후부터는 손실을..

세계적인 숏 셀러인 짐 차노스는 테슬라의 하락에 베팅했다는 뉴스입니다. 짐 차노스는 테슬라에 대해 풋 옵션을 가지고 있습니다. 그는 테슬라가 마치 1999년의 닷컴 버블 시기의 시스코와 비슷하다고 이야기하며 테슬라가 큰 리스크를 가지고 있다고 이야기합니니다. "테슬라는 매우 고평가된 가격으로 거래되고 있습니다. 그리고 경쟁이 매우 치열해질 전망입니다." 차노스에 따르면 테슬라가 처한 가장 큰 리스크는 샹하이의 공장으로부터 과연 수익이 날 것이냐 하는 것이라고 하네요. 차노스는 테슬라가 이제서야 수익을 내기 시작했는데, 공교롭게도 이 시점에 샹하이에 공장을 열었다는 것을 강조합니다. "우리는 샹하이 공장으로부터는 그다지 큰 수익이 나오지 않을 것이라고 의심하니다. 그리고 이것은 고평가된 현재 상태에 다른 ..

JP모건이 경기침체 발생 가능성을 85%로 보고 있다는 뉴스입니다. 지난주에 S&P500은 공식적인 베어마켓 영역(고점에서 20% 하락)에 진입했으며, 올해 들어서만 23% 하락했습니다. JP모건의 분석에 따르면 S&P500이 지난 11번의 경기침체의 평균 하락폭이 26%라고 합니다. 현재 투자자와 소비자들은 모두 40년 만에 발생한 인플레이션과 빠르게 오르는 금리로 인해 불안감을 느끼고 있습니다. 지난주 수요일에 연준은 75bp 금리 인상을 했지만, 다음 달에 같은 보폭의 금리 인상이 한 번 더 있을 가능성이 있습니다. JP모건은 경기침체가 자기실현적 예언의 성격을 가지고 있음에 대해서 이야기했습니다. 구글에서 경기침체(recession)를 검색하는 빈도가 이미 2008년의 수준을 넘어섰고, 2020년..

워너 브라더스 디스커버리가 글로벌 세일즈 팀의 인원을 30% 감축할 것이며 이는 $30억의 비용 절감 효과가 있을 것입니다. 아래 링크는 과거 워너 브라더스 디스커버러에 대해 올린 포스팅이니 참고가 되시길 빕니다. 워너 브라더스 디스커버리 Warner Bros Discovery (WBD) | 주가 전망 워너 브라더스 디스커버리 Warner Bros Discovery (WBD) | 주가 전망 워너 브라더스 디스커버리가 현재 과매도로 인해 저평가되어 있다는 분석입니다. 이 포스팅은 실버링 밸류 파트너스 Silver Ring Value Partners 가 워너브라더스 디스커버리의 전망에 대해서 분석한 rayshines.tistory.com 미국 배당주 투자 - 워너브라더스 디스커버리 Warner Bros Di..