미국의 주택담보대출 이자율이 떨어지며, 주담대 신청 건수가 늘어나고, 부동산 시장에 다시 활력이 돌고 있다는 소식입니다. 작년 11월 미국의 30년 만기 주택담보대출 이자율이 7%를 넘어서며 최근 20년 최고점을 찍었습니다. 이는 미 연준의 지속적인 금리 인상의 효과가 그대로 반영된 것이라고 할 수 있겠습니다. 그러나 최근 들어 주택담보대출 이자가 하락 국면에 접어들며 주택을 구매하고자 하는 수요가 살아나고 있습니다. 작년 말에 비해 올해 들어 주택담보대출 신청이 늘어나고 있다고 합니다. 그리고 주택 계약 건수도 작년 12월까지 6개월 내내 하락만 했었으나 올해 들어서 살짝 오르는 추세입니다. 그리고 부동산에 주택 구매에 대해서 의사를 타진하는 사람들의 숫자도 작년 11월 이후 반등하고 있다고 합니다. ..

미국 석유 관련주들이 호황을 누리고 있지만 투자자들의 반응은 시들하다고 합니다. 2022년 엑손, 쉐브론, 쉘 등 미국의 주요 석유 기업들이 낸 이익의 규모는 780억 달러 수준입니다. 2014년 이후 처음으로 배럴 당 유가가 $100를 찍으며 수익성이 좋아지자 석유 기업들은 자사주 매입, 배당 등으로 주주 환원을 하고 있습니다. 현재 S&P500 중 에너지 섹터의 비중은 4.9%가량입니다. 2008년 최고점일 때는 16.2%였습니다. 하지만 투자자들은 석유 관련주에 거리를 두고 있습니다. S&P500의 에너지 섹터는 현재 전체의 4.9%를 차지하고 있습니다. 참고로 코로나가 한창일 때 에너지 섹터의 비중은 2%까지 떨어졌었습니다. 하지만 2008년 2쿼터에 에너지 섹터의 비중이 16.2%까지 치솟았던 ..

미국 회사채의 가격이 상승하고 있습니다. 채권 가격이 오르면 채권 수익률은 떨어지게 됩니다. 현재 정크본드 스프레드가 4% 포인트 아래로 내려왔는데, 이는 심각한 경기침체가 발생할 가능성이 낮다는 의미입니다. 국채이든 회사채이든 채권의 수익률은 채권의 가격과 반비례합니다. 채권은 돈을 빌리고 빌려주었다는 증서입니다. 채권 소유자는 정해진 이율대로 매년 이자를 받습니다. 예를 들어 이표 - 즉 채권에 적혀 있는 금리 - 가 10%인 100만 원짜리 10년 만기 채권이 있다고 가정하면, 이 채권의 소유자는 100만 원의 10%인 10만 원을 앞으로 10년 동안 매년 이자로 받습니다. 그런데 채권의 소유자는 반드시 채권 만기까지 기다려야 하는 것이 아닙니다. 중간에 채권을 다른 사람에게 팔 수도 있습니다. 예..

마이크로소프트의 검색 엔진인 빙 Bing 에 ChatGPT가 탑재되었습니다. 마이크로소프트는 ChatGPT의 개발사인 OpenAI에 100억 달러를 투자했고, 이제 OpenAI의 AI 엔진들이 마이크로소프트의 제품들에 속속 탑재될 것입니다. 마이크로소프트는 검색 엔진 분야에서 구글에 뒤지고 있음을 인정해 왔습니다. 검색 엔진 부문에서 구글이 가지는 점유율과 우위는 압도적입니다. 마이크로소프트의 웹브라우저인 엣지와 검색엔진인 빙도 널리 쓰이기는 하지만 구글에는 비할 바가 못된다는 것이 명확했죠. 왜 사람들은 빙을 사용하지 않을까요? 이와 관련된 유머가 있습니다. Why did Bono stop using Bing? Because...he still hasn’t found what he’s looking f..

흔히들 M2를 광의의 통화량이라고 부릅니다. 아주 간단히 이야기하면 M2는 실제로 시중에 유통되는 현금과 언제든 현금화될 수 있는 자산을 합한 것입니다. M2는 인플레이션과 매우 밀접한 관계를 가집니다. 2022년 12월말 기준 미국의 M2는 21조 달러입니다. 1. M1, M2, M3란 무엇일까요? M1, M2 등을 말할 때의 M은 짐작하는 바와 같이 Money의 약자입니다. 그리고 포함되는 통화의 범위에 따라 M0, M1, M2, M3 등이 있다고 합니다. M1 = 실제 유통되는 현금 + 당좌 예금 당좌 예금이라는 것은 어렴풋이 중고등학교 때 배운 기억이 납니다. 당좌 예금은 입출금이 자유로운 예금으로 저축이 목적이라기보다 돈을 잠깐 보관해 두는 것에 가깝습니다. 영어로는 checking acount..

시장은 연준이 고금리를 장기간 유지할 것이라는 말을 믿지 않고 있습니다. 시장은 이제 상승전환에 베팅하고 있으며 주가가 오르고 있습니다. 이 글은 연준의 나팔수라 불리는 닉 티미라오스의 기사를 번역한 것입니다. 투자자들은 인플레이션과의 싸움이 아직 끝나지 않았다고 하는 연준의 말을 믿지 않고 있습니다. 연준이 허풍(bluffing)을 치고 있다는 시장은 믿음은 지난 1월 주가에 반영되며 상승을 이끌어냈습니다. 작년에 연준이 금리를 빠르게 올리자 미래의 미실현수익을 현재와 끌어와 주가에 반영하는 기술주들의 주가가 폭락했습니다. 미래에 가치가 상승할 것이라고 믿고 돈을 빌려 투자를 하고 있는 테크 기업들에게 금리 상승은 자금 조달 비용을 증가시키기 때문에 수익성을 매우 크게 훼손하기 때문입니다. 그런데 골드..

미국의 인플레이션이 떨어지고 있습니다. 연준은 인플레이션이 확실히 해소되었다는 더 분명한 증거를 원하고 있습니다. 임금 상승률이 둔화되고 물가가 떨어지며 인플레이션에 대한 낙관적 전망들이 쏟아져 나오고 있습니다. 아마도 경기침체 없이 인플레이션만 잡을 수 있을 것, 즉 경착륙이 가능할 것이라고 보는 시각이 늘어나고 있는 것입니다. 연준 역시 연착륙 시나리오에 동의하고 싶겠지만 그럴 수 없을 것입니다. 적어도 당분간은 그럴 것이라는 말입니다. 25bp 금리 인상을 결정한 뒤 제롬 파월 연준 의장은 금리 정책에 대한 연준의 태도가 변화하지 않았음을 명확히 했습니다. 여전히 인플레이션은 너무 높으며, 연준이 계속해서 강조하고 있는 2% 인플레이션이라는 목표를 달성할 때까지 고금리를 유지할 것이며, 그러기 위해..

노벨 경제학상 수상자 밀튼 프리드만은 금리 인상의 영향이 늦게 나타나며 효과가 나타나는 시점도 변화무쌍하다고 이야기했습니다. 작년 연준에서 감행한 금리 인상은 효과가 현재 나타나고 있는 것인지, 아니라면 언제 나타날지에 대한 의견이 분분합니다. 이 글은 연준의 나팔수로 불리는 월스트리트저널의 닉 티미라오스의 기사를 번역한 것입니다. 연준 내부에서도 작년 내내 4% 넘게 올린 금리의 효과가 제대로 나타나고 있는 것인지, 지금 나타나고 있지 않다면 언제 날 것인지, 그리고 나타난다면 얼마나 나타날 것인지에 대한 논의가 벌어지고 있습니다. 이번 연준의 금리 인상 속도는 1980년대 폴 볼커 연준 의장 이후 최고 속도입니다. 만약 금리 인상의 효과가 나타나는 시점이 매우 지연되고 있다면 작년에 올린 금리의 효과..

연준의 나팔수라고 불리는 월스트리트저널의 닉 티미라오스는 연준 내에서도 현재 인플레이션이 어떻게 될 것인지에 대한 논쟁이 벌어지고 있으며, 아직까진 고금리를 당분간 유지하자는 매파적 목소리가 더 높다고 합니다. 연준 내에서도 당분간 고금리를 유지해야 한다는 의견이 지배적이며, 이번 2월 1일 FOMC에서는 25bp 금리 인상이 이루어질 가능성이 매우 높다고 합니다. 현재 연준 내에서는 고금리를 당분간 유지해야 한다는 의견이 더 힘을 받는 것 같습니다. 아마도 이번 FOMC에서는 25bp 금리 인상이 이루어지며 기준 금리가 4.50~4.75%가 될 것으로 보입니다. 만약 그렇게 된다면 지난 12월 50bp 금리 인상에 이어 두 번 연속 금리 인상의 속도가 늦춰지는 것이지요. 이번에 25bp 금리 인상을 하..

인터넷 공룡인 구글의 모회사 알파벳이 OpenAI가 내놓은 인공지능 챗봇 ChatGPT를 따라잡기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다. 구글 측은 섣부르게 출시한 AI로 인해 사용자들이 구글에 가지는 신뢰도가 훼손될 가능성이 있기 때문에 철저한 사전 검증이 필요하다는 입장입니다. OpenAI가 내놓은 ChatGPT에 사람들의 관심이 쏠리면서 검색 엔진 기반의 구글의 시대가 끝났다는 이야기까지 나오고 있습니다. 구글의 검색 엔진은 검색어를 넣으면 검색어와 관련된 컨텐츠를 담고 있는 사이트들의 링크 목록을 제시합니다. 구글의 검색 엔진 알고리듬이 매우 똑똑해서 검색어와 관련이 높고, 컨텐츠의 내용이 독창적이고, 가시성이 높고, 로딩도 빠르고, 많은 사람들이 클릭해서 들어가는 링크들을 제시해 주긴 합니다. 컨텐츠 제..