2022년 주식 시장의 상황에 대해서 결산한 글입니다. 2022년 전 세계 경제 상황 악화는 월스트릿에도 큰 영향을 미쳤습니다. IPO를 준비하고 있던 기업들은 일정을 뒤로 미뤘습니다. 기업 컨설팅을 하고 수입을 올렸던 투자 은행들은 보너스를 삭감했습니다. 은퇴자들은 자신들의 저축액이 급감하는 것을 지켜봐야만 했습니다. 작년 한 해 S&P500은 19% 떨어졌습니다. 다우존스지수는 8.8% 떨어졌습니다. 나스닥 종합지수는 33% 떨어졌습니다. 월스트릿 3대 지수 모두가 2008년 이후 가장 큰 낙폭을 보였습니다. 채권 시장의 상황은 훨씬 더 좋지 않습니다. 주택담보대출부터 학자금대출까지 모든 대출에 큰 영향을 미치는 미국채 10년물의 수익률은 1.496%에서 3.826%까지 상승했습니다. 채권의 수익률이..

주식 시장 큰 손들 중 내년 주식 시장의 하락을 예측하는 숫자가 많다고 합니다. 그러나 이것이 매수 기회가 될 수도 있을 것이라는 글입니다. 투자자들은 2023년에 대해 매우 비관적인 태도를 보이고 있습니다. AAII, 즉 미국 투자자 심리 지수에 따르면 향후 6개월 간 주식 시장이 상승할 것이라고 보는 투자자의 비율은 20.3%로 역사적 평균인 37.5%에 비해 현저히 낮습니다. 반면 하락에 베팅하는 투자자들의 숫자는 52.3%로 역사적 평균인 31.0%에 비해 매우 높습니다. 한 마디로 지금 개인투자자들은 주식 시장이 떨어질 것으로 본다는 것입니다. 만약 2023년에 주식 시장이 크게 하락한다면 이는 좋은 매수 기회가 될 수도 있습니다. 특히 젊은 투자자들이라면 더욱 그렇습니다. S&P500은 올해 ..

2023년에 살펴봐야 하는 5개 부문의 정책 변화 - 헬스 케어, 재정 정책, 고용 시장, 금융, 기후 정책 - 에 대한 글입니다. 올 한 해는 인플레이션, 고용시장의 변동성, 코인 시장 폭락, 그리고 IRA(Inflation Reduction Act) 등의 주요 법안 등 굵직한 이슈들로 어지럽던 한 해였습니다. 이번 글에서는 2023년에 주목해야 할 5개 주요 부문의 커다란 변화에 대해서 분석해보려고 합니다. 1. 헬스 케어 올 한 해의 가장 중대한 발전은 정신 건강에 대한 관심이 증가한 것과 약물 가격 결정 과정에 변화가 발생했다는 것입니다. 이제 미국민들의 정신 건강 이슈는 무대의 중앙으로 그 자리를 옮겼습니다. 1950년대 이후 10년 간 정신 질환의 유병률이 증가한 10년은 지난 10년이 처음이..

2023년에 경기침체가 불가피(inevitable)할 것이라는 글입니다. 가장 큰 리스크는 지정학적 불안정성입니다. 가장 큰 이유는 지정학적 이슈입니다. 미국에서 의해서 주도되고 있는 전후 세계 질서는 지속적으로 위협받고 있습니다. 그중 가장 큰 위협은 푸틴이며, 미국과 중국 시진핑 주석 사이이 긴장 증가 역시 주요한 원인 중 하나입니다. 미국과 유럽 국가들이 연합하여 러시아의 도발에 대응한 것은 대서양을 가로질러 동맹이 된 "서방(the West)"라는 개념을 다시 살려놓았습니다. 하지만 서방과 그 외의 지역 사이에는 매우 커다란 간극이 있습니다. 대부분의 사람들이 유럽이 러시아에 가하는 제재에 대해 지지하지 않습니다. 시진핑은 공개적으로 서방 중심의 세계 질서를 부정하고 있습니다. 서방과 중국이라는 ..

현재 투자자들의 투자 심리가 2008년 세계 금융 위기 때보다도 더 위축되어 있다는 소식입니다. AAII를 통해 최근 51주 간 투자 심리를 살펴보면 1987년 이래로 현재가 가장 비관적인 수준입니다. 1987년 이후로 최저치라는 것은 2002년 닷컴 버블, 2008년 리먼 사태보다도 더 투자심리가 위축되어 있다는 의미입니다. 개인투자자들은 현재 상황이 그때보다도 나쁘다고 보는 것이지요. 그리고 CNN의 Fear and Greed 지수 역시 현재 Fear, 즉 공포를 가리키고 있습니다. 이는 투자자들이 현재 시장 상황에 대해 높은 불안감을 느끼고 있다는 의미로 해석될 수 있을 것입니다. 이 수치가 100이면 최대치의 greed, 즉 탐욕을, 0이면 fear, 즉 공포가 최대치임을 의미합니다. 사실 투자자..

중국의 코로나 방역 정책 완화로 인해 코로나가 재확산되며 중국 내 석유 수요가 떨어질 것을 우려하여 에너지 섹터가 크게 하락했습니다. 2023년 주식 시장의 성패는 기업 실적에 달려 있다는 분석도 있습니다. 중국 코로나 폭증으로 인해 연료 수요가 떨어질 것으로 해석되자 에너지 섹터가 가장 크게 떨어졌습니다. 중국이 코로나 방역 정책을 완화하기로 했습니다. 중국은 제로 코로나를 표방하며 지역 내에 감염자가 한 명만 발생하고 지역 전체를 봉쇄하고 이동을 금지하고 전수조사를 시행해 왔습니다. 그러나 이로 인해 경제 활동의 활력 저하로 인한 부작용이 너무 크다고 판단해서인지 이제는 중국 내에서의 이동을 자유롭게 하도록 하고, 지역 간 이동 시에 필수조건이었던 의무 격리 기간도 폐지한다고 합니다. 여기까지는 중국..

산타 클로스 랠리에 중국 시장의 리오프닝 소식이 겹쳤음에도 불구하고 미국 주식 시장의 반응은 미지근한 것 같습니다. 중국이 제로 코로나 정책을 완화할 것이라는 소식이 있습니다. 중국은 지금까지 매우 엄격한 제로 코로나 정책을 시행해 왔습니다. 한 지역에 감염자가 한 명만 발생해도 지역 전체를 봉쇄하고 지역 주민들를 대상으로 전수 조사를 여러 차례 하기도 하며 코로나 확산 방지에 애써왔습니다. 그런데 이로 인해 중국의 경제 상황이 매우 좋지 않았던 것 같습니다. 매년 중국의 광군제는 전년도의 매출의 경신하며 매출을 실시간으로 방송하기도 했었는데 이번에는 매출 실적을 발표조차 하지 않았다고 합니다. 그만큼 매출이 좋지 않았다는 의미이겠지요. 그래서 결국 중국은 제로 코로나 정책의 완화를 할 것으로 보입니다...

상승장이 되돌아오기 위해서는 연준의 금리 인상 중단과 기업 실적 호전이라는 두 가지 조건이 충족되어야만 한다는 글입니다. DataTrek에 따르면 투자자들은 변동성의 감소를 반드시 확인해야 한다고 합니다. 하지만 불행하게도 두 가지 선행 조건이 충족되기 전까지 투자자들은 변동성의 감소를 기대해서는 안된다고 하네요. 첫 번째 선행 조건은 연준의 금리 인상 중단입니다. 두 번째 선행 조건은 기업 실적이 호전되어야만 한다는 것입니다. 만약 이 투자자들이 이 두 가지 조건을 적절히 계량하여 고변동성 장세에서 저변동성 장세로 전환되는 것을 예측할 수 있다면 높은 수익률을 거둘 수 있을지도 모르겠습니다. 아래는 변동성 차트입니다. 변동성 지수라는 것이 있습니다. 티커는 VIX이며, 정식 명칭은 Chicago Boa..

AI가 농업에 미칠 영향에 대한 분석글입니다. 토머스 맬서스는 인구 증가 속도가 식량 생산속도보다 빠를 것이고, 그로 인해 인구 증가에는 필연적으로 제약이 발생할 것이라고 주장했었습니다. 그러나 이제는 그 말이 사실이 아님을 누구나 알고 있습니다. 현재 세계의 인구는 꾸준히 증가하고 있으며, 2050년 경에는 100억 명의 인류를 위한 식량이 필요할 것으로 보입니다. 핀테크, 바이오테크와 같은 용어들은 우리에게 매우 친숙합니다. 그러나 테크라는 용어는 농업과는 동떨어져 존재해 왔었습니다. 그런데 최근 들어 농업과 AI 사이의 연계가 밀접해지고 있는 것으로 보입니다. 사실 전통적 형태의 농업은 반복적 수작업을 기반으로 합니다. 그렇게 해야만 건강한 농작물을 키워낼 수 있고, 그래야 수지를 맞출 수 있었으니..

AI가 어떤 식으로 헬스케어를 변화시킬지에 대한 글입니다. AI는 이미 금융, 물류, 에너지 등의 분야를 크게 변화시켰습니다. 그리고 이제 헬스케어 분야로 그 저변을 넓혀나가고 있습니다. 기계가 어떤 것을 대체할까요? AI가 대량 실업을 야기할까요? 지금까지의 추세를 보면 답은 No 입니다. 2017년 구글은 바둑을 두는 AI인 딥마인드를 개발했고 커제를 상대로 2승을 거둡니다. 이는 국제 바둑계에 큰 충격을 던졌지만, 결과가 예상만큼 파괴적이진 않았습니다. 알파고는 거장들의 기보를 스스로 학습하며 새로운 전략을 개발하여 결국 바둑계 전체의 수준을 올려놓았습니다. 여기서 배울 수 있는 것은 AI가 우리를 대체한다기보다는 AI는 인류가 사용할 수 있는 다음번 도구라는 사실입니다. AI에 투자하는 것이 좋은..